2025-12-08
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分析师警告称，人工智能数据中心建设将推动铜短缺——2035年需求仅能满足70%，2025年预计缺口为304,000吨 作者： 时间：2025-12-04 来源： 
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超大规模园区和电网扩张带来的创纪录需求正与矿山产量放缓发生冲突。
铜生产商和市场分析师开始描绘出一个供应缺口，正值超大规模人工智能园区接近创纪录的用电量之际。国际能源署最新的关键矿产展望显示，现有和计划中的铜矿仅满足2035年预计需求的约70%。
伍德·麦肯齐预计短缺将更早出现，2025年精铜短缺预计为304,000吨，2026年缺口更大。这一趋势与一波由人工智能驱动的电力基础设施浪潮汇聚，将长期存在的工业金属转变为数据中心扩展的实际瓶颈。据伍德·麦肯齐、查尔斯·库珀在接受《金融时报》采访时表示，建设数据中心的“超大规模企业”在变压器单元等项目上“竞标超过电网供应商”，给生产商带来了巨大压力。
大型人工智能园区现在通常围绕50兆瓦到150兆瓦的区块设计，业界估计铜的使用量大约在每兆瓦装机容量27到33吨之间。因此，单个100兆瓦场地可吸收数千吨铜，尚未考虑上游电网加固。BHP自身的案例研究指出，80兆瓦级部署可达2000多吨。
不幸的是，这些项目与许多老旧矿山报告的矿石品位下降（自1991年以来下降了约40%）同时到来，产量也随之减少，导致运营商要么扩建已有数十年的矿区，要么在漫长的许可争夺战中寻找新矿床。
《金融时报》对亚利桑那州Resolution Copper项目的报道展示了这些扩展的困难。该矿床位于一些阿帕奇部落群体视为神圣土地的地下，尽管美国最高法院在五月清除了程序障碍，但联邦上诉法院于八月冻结了土地交换程序。项目合作伙伴已在竖井和基础设施上投入数十亿美元，但生产至少还需十年才能实现。过去一年，智利、秘鲁和印度尼西亚的其他重大项目遭遇事故、干旱限制或社区反对，加剧了近期供应的不稳定。
铜价已升至每吨11,000美元以上，较两年前约8,500美元上涨，关税也在重塑流入美国的渠道。精炼金属在新关税开始前被运入该国，导致国内库存膨胀，同时其他地区供应紧张。摩根大通分析师预计，随着南美和东南亚矿山中断与工业需求上升同步，价格将在2026年保持高位。
所有这些导致市场高度依赖回收、库存和现有运营的渐进收益。城市矿业公司和大型矿业者正在重新评估十年前不可行的废弃物堆，而冶炼厂则面临矿石短缺问题。美国和欧洲的政策制定者已将铜列入更新的关键矿产名单，但由于设施成本高且审批缓慢，新的冶炼产能依然稀缺。
-leyu.乐鱼
